离率降到某一百分比时，表示空头回补的可能性也越
大，呈买入讯号。
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一般来说，在大势上升市场，如遇负乖离率，可
以顺跌价买进，因为进场风险小；在大势下跌的走势
中如遇正乖离，可以待回升高价时，卖出股票。
由于股价相对于不同日数的移动平均线有不同的
乖离率，除去暴涨或暴跌会使乖离率瞬间达到高百分
比外，短、中、长线的乖离率一般均有规律可循。
下面是不同日数移动平均线达到买卖讯号要求的
参考数据：
6日平均值乖离：－3％是买进时机，＋3。5是卖出
时机；
12日平均值乖离：－4。5％是买进时机，＋5％是卖
出时机；
24日平均值乖离：－7％是买进时机，＋8％是卖出
时机；
72日平均值乖离：－11％是买进时机，＋11％是卖
出时机；
腾落指数（ADL）
腾落指数（Ａ·Ｄ·Line），是以股票每天上涨
或下跌之家数作为计算与观察的对象，以了解股票市
人气的盛衰，探测大势内在的动量是强势还是弱势，
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用以研判股市未来动向的技术性指标。
腾落指数与股价指数比较类似，两者均为反映大
势的动向与趋势，不对个股的涨跌提供讯号，但由于
股价指数在一定情况下受制于权值大的股只，当这些
股只发生暴涨与暴跌时，股价指数有可能反应过度，
从而给投资者提供不实的信息，腾落指数则可以弥补
这一缺点。
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应 用
由于腾落指数与股价指数的关系比较密切，看图
时应将两者联系起来共同分析。一般情况下，股价指
数上升，腾落指数亦上升，或两者皆跌，则可以对升
势或跌势进行确认。
如若股价指数大动而腾落指数横行，或两者反方
面波动，不可互相印证，说明大势不稳，不可贸然入
市。
具体来说有以下六种情况：
（1）股价指数持续上涨，腾落指数亦上升，股价
可能仍将继续上升。
（2）股价指数持续下跌，腾落指数亦下降，股价
可能仍将继续下跌。
（3）股价指数上涨，而腾落指数下降，股价可能
回跌。
（4）股价指数下跌，而腾落指数上升，股价可能
回升。
（5）股市处于多头市场时，腾落指数呈上升趋势，
其间如果突然出现急速下跌现象，接着又立即扭头向
上，创下新高点，则表示行情可能再创新高。
（6）股市处于空头市场时，ADL呈现下降趋势，
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其间如果突然出现上升现象，接着又回头，下跌突破
原先所创低点，则表示另一段新的下跌趋势产生。
注意事项
指数是以股价和股本来计算的，这样使得高股价
与大股本额股票（一般为主流股，升跌在指数运算中
所占比例重大，而腾落指数把每种股票都作为股市一
个分子，两者的结合分析，可以看出股市的走势。
一般来说，若是多头走势里，维持上升走势一定
要有重心，重心即所谓的主流股，当主流股大涨小回
以维持中长线的投资者信心，而其余股票则采取轮涨
的步调上扬时，上升的步伐将是十分稳定的。
如果在Ｋ线上升而ADL下降，就是提醒您大盘的
上升气势已有偏于某一板块的味道，而涨势不均匀并
非是件好事，通常在连续这种背离现象时，都是大势
回档的征兆。
反之，在空头的行情里，虽然Ｋ线仍然以阴线报
收，但ADL已翻上，代表了多头主力企图以点的攻击
增强对面的扩张，既然大多数的股票回升了，大盘的
止跌也应该不远了。
ADL走势与指数走势多数有类似效果，因而也可
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用趋势线和型态研判。
超买超卖线（OBOS）
OBOS主要用途在衡量大势涨跌气势。
OBOS为大势分析指标，也是涨跌家数的相关差异
性，藉以了解大势买卖气势的强弱及走向，以便操作
之参考。如图：
OBOS是通过计算一定时期内市场涨、跌股票数量
（家数）之间的相关差异性，了解整个市场买卖气势
之强弱，以及未来大势走向如何。
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应 用
（1）OBOS的数值可为正数亦可为负数，当OBOS
为正数时，市场处于上涨行情，反之为下跌行情。
（2）10日OBOS对大势有先行指标之功能，一般
走在大势前，6日或24日的OBOS因其波动太敏感或
太滞缓，参考价值不大。
（3）当OBOS达到一定正数值时，大势处于超买
阶段，可选择时机卖出。反之，当OBOS达到一定负
数值时，大势超卖，可选择时机买进。OBOS的超买和
超卖的指标区域，因市场上市的总股只多寡而变。
（4）OBOS走势与股价指数相背离时，需注意大
势反转迹象。
（5）OBOS可用趋势线原理进行研制，当OBOS突
破其趋势线时，应提防大势随时反转。
（6）OBOS亦可采用型态原理对其研制，特别当
OBOS当高档走出M头或低档走出Ｗ底时，可按型态原
理作出买进或卖出之抉择。
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行情技术分析指南
注意事项
OBOS反映的是股市的大趋势，对个股的走势不提
出明确的结论，因此，在应用时只可将其作为大势参
考指标，不对个股的具体买卖发生作用。
均量线
均量线是一种反映一定时期内市场平均成交情况
亦即交投趋势的技术性指标。目前市场均量线的设置
一般为5日、10日两条线。
运用原则
在有均量线的成交量图中，可以看出均量线在成
交量的柱条图之间穿梭波动，从而指示股价变动的趋
向。在上涨行情初期，均量线随股价不断创出新高，
显示市场人气的聚集过程。行情进入尾声时，尽管股
价再创新高，均量线多已衰退疲软，形成价量分离，
这时市场追高跟进意愿发生变化，股价接近峰顶区。
在下跌行情初期。均量线一般随股价持续下跌，
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显示市场人气涣散，有气无力。行情接近尾声时，股
价不断跌出新低，而均量线多已走平，或有上升迹象，
这时股价已经见底，可以考虑伺机买进。
对设有两条均量线的成交量图，当10日均量线在
30日均量线上方并继续上扬时，行情将会保持上涨势
头；反之，当10日均量线在30日均量线下方继续下
跌时，显示跌势仍将继续。而均量线不论是向上或向
下调头走势，都预示着行情可能转势，是一种警戒讯
号。当10日均量线与30日均量线交叉而出现移动平
均线理论中的黄金叉或死亡叉时，则是对行情转势进
行的确认，这时应配合其他技术指标一并研判，作出
有利的投资抉择。在盘局时，10日均量线与30日均
量线表现出纠缠不清，而最后 10日均量线向上或向
下突破30日均量线，则可预示行情打破盘局的方向，
是一种较为准确的突破辅助讯号。
注意事项
在研判均量线时，需注意均量线的波动并不提供
所谓程式买卖中的买进或卖出讯号，亦不具备移动平
均线那种对股价助涨或助跌的功能。均量线反映的仅
是市场交投的主要趋向，对未来股价变动的大势起着
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辅助指标的作用。
抛物线转向（SAR）
抛物线转向也称停损点转向，是利用抛物线方式，
随时调整停损点位置以观察买卖点。由于停损点（又
称转向点 SAR）以弧形的方式移动，故称之为抛物线
转向指标。
应 用
SAR操作简单，买卖点明确，出现讯号即可进行。
买卖的进出时机是价位穿过SAR时，也就是向下跌破
SAR便卖出，向上越过SAR就买进。
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注意事项
1。SAR与实际价格，时间长短有密切关系，可适
应不同型态股价之波动特性。
2。盘局中，经常交替出现讯号，失误率高。
平滑异同移动平均线（MACD）
MACD是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方
向之优点所发展出来的，它是利用二条不同速度（一
条变动的速率快──短期的移动平均线，另一条较慢
──长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计
算二者之间的差离状况（DIF）作为研判行情的基础，
然后再求取其DIF之9日平滑移动平均线，即MACD
线。MACD实际就是运用快速与慢速移动平均线聚合与
分离的征兆，来研判买进与卖进的时机和讯号。
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应 用
MACD在应用上，是以12日为快速移动平均线（12
日EMA），而以26日为慢速移动平均线（26日EMA），
首先计算出此两条移动平均线数值，再计算出两者数
值间的差离值，即差离值（DIF）＝12日EMA－26日
EMA。然后根据此差离值，计算9日EMA值（即为MACD
值）；将DIF与MACD值分别绘出线条，然后依“交
错分析法”分析，当DIF线向上突破MACD平滑线即
为涨势确认之点，也就是买入讯号。反之，当DIF线
向下跌破MACD平滑线时，即为跌势确认之点，也就
是卖出讯号。
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MACD理论除了用以确认中期涨势或跌势之外，同
时也可用来判别短期反转点。在图形中，可观察DIF
与MACD两条线之间垂直距离的直线柱状体（其直线
棒的算法很简单，只要将DIF线减去MACD线即得）。
当直线柱由大开始变小，即为卖出讯号，当直线柱由
最小（负数的最大）开始变大，即为买进讯号。因此
我们可依据直线棒研判短期的反转点。
一般而言，在持续的涨势中，12日EMA在26日
EMA之上，其间的正差离值（＋DIF）会愈来愈大。反
之，在跌势中，差离值可能变负（－DIF），负差离
值也愈来愈大，所以当行情开始反转时，正或负差离
值将会缩小。
具体应用判断：
1。DIF与MACD在0以上，大势属多头市场。DIF
向上突破MACD可作点交叉向下，只能看作行情的回
档，不能看成空头市场的开始。
2。反之，DIF与MACD在0以下，大势属空头市场。
DIF向下跌破MACD，可作卖，若DIF向上突破MACD，
是高价位抛售股票的股价回补现象，也可看作少数投
资者在低价位试探着去接手，只适合买入走短线。
3。牛差离：股价出现二或三个近期低点，而MACD
并不配合出现新低点，可作买；
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4。熊差离：股价出现二或三个近期高点而 MACD
并不配合新高点，可作卖；
5。MACD可配合RSI（相对强弱指数）与KD（随机
指数），互相弥补各自的缺点；
6。高档二次向下交叉要大跌，低档二次向上交叉
要大涨。
注意事项
MACD技术分析，运用DIF线与MACD线之相交型
态及直线棒高低点与背离现象，作为买卖讯号，尤其
当市场股价走势呈一较为明确波段趋势时，MACD则可
发挥其应有的功能，但当市场呈牛皮盘整格局，股价
不上不下时，MACD买卖讯号较不明显。当用MACD作
分析时，亦可运用其他的技术分析指标如短期KD图
形作为辅助工具，而且也可对买卖讯号作双重的确
认。
人气指标（AR）与意愿指标（BR）
人气指标（AR）和意愿指标（BR）都是以分析历
史股价为手段的技术指标，其中人气指标较重视开盘
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价格，从而反映市场买卖的人气；意愿指标则重视收
盘价格，反映的是市场买卖意愿的程度，两项指标分
别从不同角度股�