这些弱点。如果你不能学会做到这一点，作为一名交易者，你就不能生存下去。
几年以前，一个定期来办公室拜访我的期权交易者问我是否愿意在他来之前看看他过去几年的交易，我同意了，因为我真的想教人们怎么样来做交易。
他说：“去年我84％的交易都是盈利的。”
“很好，”我说，“你赚钱了？”
“没有，”他回答，“我去年亏损了。”
“那么那16％的交易是我们需要关注的。”我说。
“那就是为什么我想把自己的交易记录发给你的原因。”
他把自己的交易记录发给我，我发现在他去年做过的400笔交易中，有5笔是造成他损失的主要根源。首先我没有看他的任何基本数据。我只是核对了日期，发现这5笔中有4笔是在期限的最后一天即星期五做的。我打电话给他，告诉他：“我发现你的问题了。”
“哦，太好了，”他说，“你发现了什么？”
“你损失最大的5笔交易中有4笔是在星期五——期限的最后一天做的。”
“哦，我知道这个。”他回答。
“有一个方法可以解决问题。”我告诉他。
“好，好，”他说，“我知道你会有答案的。”
“不要在最后期限星期五内做交易。”
“马克，你在说什么？这是最令人兴奋的交易日。”
“你必须决定你是想要兴奋的感觉还是想赚钱。放弃在星期五做任何交易。在那些天里走出去做一些其他的事情。”
“哦，不，我不能那么做。”他说，“我不能放弃在那天的交易。我会想出怎样来解决问题的。”
“如果你不能通过放弃来解决问题，”我告诉他，“那么交易就会放弃你。”
6个月后，他破产了。他很熟悉如何运用指示器。他是一个工作狂而且非常有学识。他甚至知道怎样承担在绝大多数时间内的损失，但是他就是不能忍受放弃那一天的交易。他已经识别他的问题的所在，但他解决不了它。
其他你试图帮助交易者的故事呢？谁最终失败了？
《股市奇才》 收获标准普尔的利润（9）
几年以前，一个曾参加过我的研讨会的人向我请教。他告诉我，他想成为一个专职交易者，但至今一直不是很成功。我给他的建议是为自己的交易设计一个计划。他打了很多次电话来征求我的建议。在一次电话中，他的声音突然沉下来，“我几乎听不见你的话，”我说，“我们的线路一定不好。”
“不，”他低声说，“我的妻子进屋了。”
“她不知道你亏了多少钱吗？”我问。
“是的。”他承认。
“你必须告诉她事情的真相。如果她不支持你，并且你很害怕她，那么我所教给你的就没有任何帮助。如果继续秘密交易，下面两件事就会有一件事发生：你会损失所有的钱，或者你会失去婚姻。”他没有听我的，最后他两样都失去了。
1997年9~12月期间发生了什么？在你发给我的陈述中这是我看到的惟一维持很久的亏损时期，并且在你其他的交易中完全没有任何与以往的不同之处。我相信在那4个月的时间你亏了30多万美元。
我发现，考虑到每年的成绩，我也不愿意这么去做。我只是把它宣布出去表示在这四个月里我很累，心情也很糟糕。
但这不足以解释那段时期比其他任何一个时期都差，包括其他年份里的后半部分，一定有一些其他的原因。
（库克进一步来解释为什么他在那段时期里表现很差。最后，一段发生在那一时期中的记忆突然浮现）啊！你是正确的，我忘了一件事。1997年7月，我摔倒了，膝盖间的韧带严重拉伤。我戴上了绷带，进行痛苦的医疗。最后，我在12月动了一次手术。
痛苦的医疗让你变得懒散了吗？
它让我失去了对交易的关注，我变得不敏锐。我感觉我的思路正在变得缓慢。我也很担心：我也许再不能和孩子们打篮球了。
听起来那段时期你的情绪很低沉？
是的，我不能再做体能运动，包括体育运动、做农活甚至走路。在那几个月里，我的体重增加了30多磅。
你的手术是在12月做的，然后你的交易好像立刻好了起来？
是的，我的感觉好多了。我让自己投入恢复训练中，尽管我可能有些运动过度。我是那种雄心勃勃的人。在我做完手术两周之后，物理理疗师在我正在做举重运动时，走过来说：“我们对您的患处做了很多的恢复运动，我只告诉你一件事，在我们这儿，做完膝盖修复手术之后的患者从没有人像你现在举这么重的东西。你明白我的意思吗？”我立刻纠正自己的运动不当。
（大约在采访完一周后，我打电话给库克，他告诉我，他已经问过助手斯戴茜关于她对自己在受伤期间的印象。她告诉他：“你不能走，你甚至坐起来都很困难，因为你显得不舒服。你脸上是痛苦的表情。你就是在伪装自己，它严重影响了你的交易。不过一旦你做完手术，你就像变了一个人。”）
还有类似的时期，由于你个人的灾难而影响了你的交易？
1995年9月，我的父亲得了心脏病。他被特别护理了8天。在那段日子里，我两次故意犯错误造成亏损而惩罚自己。
你为什么觉得自己要对父亲的心脏病负责？
他工作很辛苦。在得心脏病的那天，天气有90多华氏度，当时他正在打捆稻草。我的母亲告诉我，他在中午的时候感觉有点不舒服，回到屋里，然后又出去工作。那天他共打了400捆稻草。我想：“他出去做了这一切只能赚700美元或者800美元，而我却坐在有空调的办公室里，赚7000美元或者8000美元。”我感觉像犯了错误，所以我必须惩罚自己。当我回首那段时期自己做过的所有交易，当时对我来说，所有的一切都好像变得毫无意义。
然后，你就没有正常进行过交易？
哦，不，我恰恰相反。
在那时，你意识到自己的所作所为了吗？
我不在乎，我整个人很沮丧，我真想亏掉所有的钱。
你的交易形式要求你不得不每天都密切关注着市场行情。你遇到过一些情况，让你亏钱了吗？
在记忆中印象最深刻的一次交易是在1987年1月。那天是我秘书的生日，往日当我持有头寸时，我从来不会离开办公室。但是在那一天我试图做一次好人，我带着她出去吃午餐庆祝她的生日。当我离开办公室时，我持有的期权涨到3万美元。当我们吃完午餐回来时，头寸下跌了4万美元。我几乎无法相信这些数字。以后一到那一天我就记起那次交易。现在每当秘书生日时，我就给她一张卡片以表庆祝（他抿着嘴笑）。
《股市奇才》 收获标准普尔的利润（10）
这听起来好像是一次很昂贵的午餐，你确定吗？如果你能待在办公室里就能及时补进头寸吗？
绝对的，这是我主要的规则之一，我从来没有让利润转换成损失。
我已经没有问题了，有什么最后的话要说的吗？
在充满竞争的美国，我代表这一类人，在美国中西部，我住在祖父的农场别墅里，盯着计算机荧屏，我就能做交易。这就是为什么我相信任何地方的人做交易都有希望的原因。但是你必须努力工作，支付你的学费，这些钱是在你学习如何交易时用来赔的。人们总是问我：“成功要花费多长时间？”我告诉他们：“3~5年每天工作12小时和赔钱。”几乎没有人想听到这些。
直到你放弃才算停止。马克·D·库克不仅仅是遭遇最初的一次失败，他反复失败而且损失可观，几次都亏掉了他全部用作交易的资金，并且有时会超出了他全部的净资产。然而尽管遭遇了不祥的开端和历经了10年的错误开始，库克却从来没有放弃，并最终成功了，建立了自己的方法论、商业计划和让他创造了令人不断震惊的3位数的收益率的交易原则。
与常规的理智建议寻找那些能提供比风险高出几倍利润的交易相反，库克的交易策略却是寻找以承担每2美元的风险来赚取1美元的交易。这种观察提供了两个重要教训，这两个教训就是一个风险比利润目标大很多的交易方法，通常不会是一种具有吸引力的方法。
第一，观察盈利的可能性和观察相对于风险潜在获利的比率一样是最基本的。像库克说明的那样，在一次交易获利的可能性足够大的情况下，实施一种从盈利交易中获利的策略。如果用在亏损的交易中，那么在亏损的交易中失去的钱要比在盈利的交易中获得的钱更多，但它仍然是一种好方法。相反，在获利的可能性足够小的情况下，如果在盈利交易中实施一种在亏损交易中损失10倍的策略，它就能赚得10倍的收益，但它仍然会导致财政崩溃。考虑一下，例如，在轮盘赌中连续赌7点，当你获胜时，你会获得赌注的36倍的利润，但是如果玩了很长时间后，你肯定会失去所有的钱，因为你成功的机会是1/38。
第二，在选择交易方法时，去选择一个符合你个性的方法是基础。库克在一次交易中只要获得很小的盈利他都会很高兴，但是他却憎恨亏掉只一点点的损失。由于他的性格倾向，他制定了自己的方法论：就是接受一个收益与风险比率很低的交易来换得交易获利的最大可能性，这对他的性格很适合。但是这些方法对其他交易人来说是非常不舒服的，又何谈获利呢。所以交易对所有人并不是只有一种模式，每个交易者必须量体裁衣找到适合个人的方法。
个人问题会破坏一名交易者的行为，想一想，例如：在受伤期间和父亲患心脏病时，库克无缘无故地大量亏损。道理是：如果你正在经受身体或感情上的痛苦这两种情况，你都需要停止交易，或者降低你的交易活动频率，达到一种使你不会造成太多损失的层次。如果库克对自己过去10年内因任何严重的交易罪过而感到有罪，他就没有必要提出这样一条建议——这是一个他决定不再犯的错误。
绝大多数怀有追求的交易者都低估了成为一名成功交易者要付出的时间、工作和钱财。库克坚定不移地认为，要做成功的交易者就要求有承担一切的责任感。你必须把交易作为全职的商业工作，而不是业余的爱好。就像在任何企业开创过程中，你必须有商业计划、足够的资金和长时间工作的意愿。那些寻找捷径的人不会达到这些要求。记住，即使你能做对每件事，你仍然希望在头几天内亏损一些钱——库克把亏损当作上交易学校支付的学费。这些是冷酷的现实，那些想成为交易者的人不愿意听或者也不相信这些，但忽略它们是不会改变现实的。
《股市奇才》 双赢投资（1）
阿方斯·弗莱彻阿方斯·弗莱彻
双赢投资
每一位投资专家都知道，一个人在没有冒真正意义的风险的基础上是不会取得每年平均有40％或50％的高收益率的。没有人曾试图向阿方斯·弗莱彻解释这个基本规律。否则除了尽力创造连续的高收益率，他会知道更多。自从他在13年前开始自己的第一笔交易之后，他从来没有亏损过。
弗莱彻在著名投资银行贝尔斯登公司（BearStearns）作为一名研究员和公司所有的基金的交易者，开始了自己的金融生涯。在非常成功的两年之后，他被证券公司金德尔·比博迪（KidderPeabody）聘用，担任相同的职位。尽管他非常热爱在贝尔斯登公司的工作，并且不愿意离开它，但金德尔所提供的工作条件太优越了，以至于他无法拒绝。除了支付他薪水，金德尔向弗莱彻许诺他可以从交易利润中获取20％～25％的提成。
在金德尔公司的第一年，弗莱彻为公司赚取了2500万美元。然而并没有像他预料的得到500多万美元的奖金，金德尔公司只付给他170万美元，并答应在以后的几年内支付剩余的金额。当弗莱彻抗议公司违背与他先前的约定时，他却被告知，他不应该抱怨，因为“他是美国获得薪金最高的黑人之一”。一位公司官员甚至提出金德尔承诺支付给弗莱彻的奖金“对于一个如此年轻的黑人来说简直太多了。”这些都被记录在弗莱彻提交给法院的诉讼状里，状告他的前任雇主，这些在当时公开发表的文章中有详细的描述，弗莱彻本人非常不愿讨论当时的情景细节。最后，在仲裁团的协调下，弗莱彻得到另外的一部分奖金126万美元。离开金德尔以后，弗莱彻创办了弗莱彻资产管理公司。
我在纽约市采访了弗莱彻，当时是夏日里一个非常炎热而潮湿的下午。我比较喜欢在城市中散步，而不愿乘出租车或是公交车。但是我与弗莱彻约定会面的时间要到了，所以我希望打一辆出租车。市中心的交通堵塞很严重。5分钟的时间大约只穿过了两个街区，车速几乎是我步行速度的1/3，我迫不及待地支付给司机5美元，跳出车子，这时仍距离我的目的地有1里半的路程。
在我到达弗莱彻资产管理公司时，我已经像一个刚被大雨淋湿的人。弗莱彻的办公室在上东区一座有120年历史的老楼里面。我踏进木制的大门，突然感觉从炎热、喧闹的现代城市一下进入一个凉爽、安静且典雅的空间。大门直通向大的环形前台区，大堂上面悬浮着吊顶天棚，手工雕制的木制楼梯旋转向上连接了4层楼。墙壁是温暖而互补的色彩，与吊顶天棚、大型的装饰雕像、古典的家具浑然一体，造就了一个与1999年的纽约城相距很远的年代和地点的氛围。如果我正在拍摄一个场景：一个老式的瑞士投资公司正服务于那些手上有上千万、上亿美元的客户，这种地方恐怕是最完美的场景了。
我被引入一间候客大厅，他们给我倒了一大杯冰水，当服务生一离开房间我就一饮而尽。大约10分钟后，我被陪同的服务人员领上楼来到了弗莱彻的办公室。
很清楚，弗莱彻故意在营造一个与现代的曼哈顿式办公室完全不同的工作环境。所以这里与外面的城市的喧闹相比是格外的宁静，并向投资者传递着一种严肃的信息：你的钱�